“海盗”沃切B样本也呈阳性

内容摘要：　筹资水平最高的是青海省，为50元/人，全国平均水平为40元/人，四川的标准是10-40元/人。

　　筹资水平最高的是青海省，为50元/人，全国平均水平为40元/人，四川的标准是10-40元/人。

而市场人士认为，机构不断要求更高回报率的原因，一是经济基本面利空显性化，二是利率债供给持续高企，尤其是本周压力十分突出。交易员透露，财政部昨日招标发行的5年期地方债，中标利率为4.45%，高出二级市场约10个基点，显示尽管当前资金面较宽松，但机构对债券的收益要求继续提升。

在基本面数据施压的同时，利率债供给仍将成为本周债券市场无法回避的难题。7月中旬以来，发行供应情况成了利率市场的持续话题。根据现有公告文件统计，本周市场将发行的利率产品超过1200亿元，算上到期续做央票和铁道部将发行200亿元铁路建设债券，债市面临巨大的供给压力。据相关公告显示，除周一代理发行262亿元地方债之外，本周财政部还将发行两期共560亿元的记账式国债。据Wind统计，7月8日到9月8日的9周时间，利率债发行额平均每周达到1406亿元，期间单周最高发行额为1975亿元

广东省财政厅表示，2013年广东省政府债券资金将继续用于保障性安居工程和普通公路发展、省市重点项目建设等重大公益性项目支出。2013年广东省政府债券主承销商公开招标会今天在广州市举行，根据现场评分结果，中国工商银行、中国建设银行、交通银行和广发银行4家金融机构成为2013年广东地方政府债券主承销商。李玉泉表示，大病保险制度的实施时间短，参保人基础数据、医疗风险控制等方面的数据都很缺乏，所以初期的盈利情况可能会有较大波动，因此，在险企服务到位的情况下，如果险企亏损，政府应有些补尝。

在这样的情况下，部分地方政府对保险公司经办该业务的合理费用和盈利不予认可，让保险公司难上加难太保寿险新业务价值再创新高、同比增长4.8%。而新华保险由于新业务保费同比显著下滑，其中个险新单同比下降24.8%，银保新单同比下降55.2%。上半年公司市场份额约为32.5%，实现新业务价值为125.89亿元，同比增长0.8%。

寿险行业企稳回升自二季度以来，寿险业新单保费持续回暖。此外，保险资产管理公司业务范围的拓宽，为保险公司带来增量收入。

去年下半年投资新政实施以来，保险资产配置不断盘活存量资产，从低收益、高波动品种向高收益、低波动品种转换，从权益类品种逐步向信用类品种转换。投资收益大幅回升中国太保表现最为亮眼，净利润增速表现超过此前市场预期的60%至80%。平安寿险保持较高增速，涨幅排在四家公司之首。已公布半年报的中国人寿、中国太保、新华保险上半年利润增速分别为68.1%、107.1%、14.9%。

为了打造新的利润增长点，中国太保旗下资管公司探索市场化和产品化的发展模式，主动创新第三方业务模式，并开展资管产品试点。同时，备受关注的个人税收递延型养老保险试点工作在国家推动养老产业发展的背景下有望推出，这一政策红利的出台或将打破当前行业成长困局。中国人寿、中国太保、新华保险投资收益率分别为4.96%、4.8%、4.3%，较去年同期分别提升2.13个百分点、0.9个百分点、0.8个百分点。中国人寿也不逊色，利润延续一季度高增长势头。

投资收益对于保险上半年利润提升贡献颇大。在政策方面，寿险利率市场化这一利空政策已经落地，负面影响小于预期。

新业务利润率18%，同比提升2.6个百分点。同时公司退保率由去年同期的5.0%上升至6.4%，导致续期业务保费增长率有所放缓，业务转型面临压力。

就半年报而言，寿险业务量、质齐升是中国太保半年报的一大亮点。新华保险则维持较低迷的发展状态，保费收入仍然处于负增长的窘境。而今年上半年保险资产配置呈现出向另类资产配置倾斜的明显特征，长期股权投资、不动产、基础设施债权计划占比都有不同程度上升。国泰君安研究指出，未来若寿险保费增速持续改善，再加上国务院确定深化改革加快发展养老服务业，将推动养老产业加快发展。新华保险受制于业务转型难度加大，表现稍不尽如人意。保险资金的固息收益率约在4%，股市稍有起色，投资弹性就能起来。

中国人寿市场份额继续巩固。政府对养老问题越来越重视，商业养老险也将得到重视，税延养老政策预期随之强化，在上述产业刺激政策扶持下，保险业有望尽早打破成长困局。

在保费增速止跌企稳、另类投资收益稳定、减值计提压力较小等多个因素的支撑下，保险业上半年整体业绩超出预期。太保寿险累计保费收入实现由负转正。

而中国人寿在基础设施和不动产债权投资计划已投资金额累计455亿元。业内人士表示，上半年保险行业整体投资收益率普遍回升到5%左右，而去年和前年分别只有3.6%和3.4%。

如中国太保今年抢抓市场和政策机遇，债权投资计划创其历史新高。标签：保险业|上半年|投资收益责任编辑：王华峰 王华峰。上半年，另类投资的投资收益率普遍在6%以上。另类投资风生水起使得保险投资收益率渐趋稳定。

市场人士分析认为，保险业从估值上看目前已达历史低谷水平，行业下行的风险已经很小，具有较高的安全边际。中国平安将于30日公布半年报，业内预计其利润增速在25%-30%。

截至今年上半年末，其第三方管理资产为742.41亿元，较上年末增长24%。据保监会数据，上半年，中国人寿、平安寿险、太保寿险与新华保险分别实现原保费收入2026亿元、864.42亿元、563亿元、513.44亿元，与去年同期相比累计保费收入涨跌幅分别为9.28%、14.69%、1.99%、-8.23%。

占据国内寿险业半壁以上江山的保险四巨头，逐渐走出保费下滑颓势。上半年，中国太保加大债权投资计划的发行力度，共发起设立11个基础设施和不动产债权投资计划，合计金额174亿元，其债权计划投资总额较上年末增长14%。

分析人士预计，未来围绕另类资产投资的监管创新将持续进行，预计下一步将拓宽债权投资计划行业范围，同时进一步合并简化另类资产细项比例限制，并将推动建立另类资产登记流转的制度，这有利于保险公司进一步提升投资收益率。上半年实现第三方管理费收入4674.13万元，同比大增155.2%上半年实现第三方管理费收入4674.13万元，同比大增155.2%。去年下半年投资新政实施以来，保险资产配置不断盘活存量资产，从低收益、高波动品种向高收益、低波动品种转换，从权益类品种逐步向信用类品种转换。

而新华保险由于新业务保费同比显著下滑，其中个险新单同比下降24.8%，银保新单同比下降55.2%。在保费增速止跌企稳、另类投资收益稳定、减值计提压力较小等多个因素的支撑下，保险业上半年整体业绩超出预期。

而今年上半年保险资产配置呈现出向另类资产配置倾斜的明显特征，长期股权投资、不动产、基础设施债权计划占比都有不同程度上升。而中国人寿在基础设施和不动产债权投资计划已投资金额累计455亿元。

寿险行业企稳回升自二季度以来，寿险业新单保费持续回暖。投资收益大幅回升中国太保表现最为亮眼，净利润增速表现超过此前市场预期的60%至80%。